안정성과 수익을 동시에!(미국 국채 커버드콜 전략)

iShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strategy ETF(TLTW)

 

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티커 : TLTW 개요

최근 주식 시장의 높은 변동성과 다양한 사회적 이슈로 인해 주식시장에서 살며시 비관으로 물들고 있습니다. 이러한 상황에서 많은 투자자들은 변동성이 높은 성장주 보다는 안정직인 수익을 얻을수 있는 배당주에 많은 관심을 가지고 있습니다. 이에 주목할 만한 상품이 바로 TLTW라고 할 수 있습니다. TLTW는 미국의 장기 국채 ETF인 TLT를 기반으로, 매월 커버드 콜 옵션을 매도해 옵션 프리미엄 수익을 더하는 독특한 투자 전략을 채택하고 있습니다. 이러한 독특한 투자 전략으로 인해 높은 배당을 월배당으로 받아 안정적인 현금 흐름을 만들 수 있습니다.

 

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투자 전략의 이해

장기 국채와 커버드 콜의 결합

TLTW는 기본적으로 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(TLT)를 보유하여 안정적인 이자 수익을 기대합니다. 여기에 더해, 보유 채권에 대해 매월 콜 옵션을 매도하는 커버드 콜 전략을 통해 추가 프리미엄을 수익으로 얻습니다. 이 전략은 특히 하락장이 지속되는 시기, 즉 채권 가격이 하락하는 상황에서도 옵션 프리미엄으로 어느 정도 손실을 보완할 수 있다는 장점이 있습니다.

연초록:TLTW / 파란색: TLT (출처: 아휴파이넨스)

(그래프에서 볼 수 있듯이 TLT(파란색)의 하락시 항상 TLTW(연초록)가 TLT보다 조금더 위에 위치하며 하락폭도 줄여주는 모습을 보임)

 

 

높은 배당 수익률

TLTW는 전통적인 국채 ETF보다 훨씬 높은 배당 수익률을 제공하는 것이 큰 매력 포인트입니다. 실제로 최근 배당 수익률은 15~18% 수준에 이르며, 이는 옵션 프리미엄 수익 덕분에 가능한 결과입니다. 다만, 옵션 매도로 인해 국채 가격 상승 시 추가 자본 이득의 일부를 포기하게 되는 단점도 존재합니다.

초록선: TLTW / 파란선 : TLT

(기본이 되는 TLT의 주가가 상승하는것을 TLTW가 똑같이 따라기지 못하는 현상이 발생)

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투자 시 유의사항

옵션 전략의 특성과 한계

커버드 콜 전략은 안정적인 현금 흐름을 창출하는 반면, 상승장에서 자본 이득의 잠재력을 제한하는 역할을 합니다. 따라서 시장이 크게 상승할 경우, 옵션 매도로 인한 수익 캡으로 인해 상승 효과가 다소 제한될 수 있습니다.

 

금리 변동에 따른 영향

장기 국채는 금리 변화에 민감합니다. 금리 인상 시 채권 가격이 하락할 위험이 있으며, 이 경우 옵션 프리미엄이 일부 손실을 상쇄하더라도 전체 수익률은 낮아질 수 있습니다. 반면, 완만한 금리 변동과 박스권 시장에서는 TLTW의 전략이 더욱 유리하게 작용할 수 있습니다.

 

비용 구조 고려

TLTW의 총비용비율은 약 0.35% 정도로, 옵션 매도 및 롤오버 비용이 포함되어 있습니다. 장기 투자 시 이러한 비용이 누적될 수 있으므로, 투자 전 자신의 목표와 리스크 허용 범위를 명확히 하는 것이 중요합니다.

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결론

TLTW ETF는 안정적인 국채 수익과 옵션 프리미엄을 결합해 높은 배당 수익률을 추구하는 투자자들에게 매력적인 상품입니다. 그러나 옵션 전략 특성상 상승장에서의 자본 이득이 제한되고, 금리 변동에 따른 위험도 내포하고 있으므로, 투자자는 자신이 선호하는 수익 구조와 위험 수준을 꼼꼼히 고려해야 합니다.
안정적이면서도 추가 수익을 노리는 투자 전략에 관심이 있는 분들에게 TLTW는 분명 한 번쯤 살펴볼 만한 ETF라고 할 수 있습니다. 또한, 주가 상승 보다는 안정적인 배당수익률을 노리는 투자자라면 배당금의 일정 부분은 사용하고 나머지 배당금을 재투자 한다면 자본의 상승 및 안전한 현금 흐름을 만드는것이 가능한 상품이라고 할 수 있습니다.