비과세와 고수익의 조화: KODEX 200타겟위클리커버드콜 ETF 완전 정복

출처 - 삼성KODEX

 

1. ETF 개요

 

• ETF명: KODEX 200타겟 위클리 커버드콜 ETF (티커 : 498400)
• 기초지수: 코스피 200 타겟 위클리 커버드콜 지수
• 총 보수: 연 0.39% (운용 0.359%, 판매 0.001%, 신탁 0.02%, 일반사무 0.01%)
• 배당: 월배당, 콜옵션을 매도하여 연간 15% 옵션 프리미엄 창출을 목표

 

 

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2. 운용 전략

출처 - Kodex / 해당 ETF 보유 종목

 

• 코스피 200 지수를 구성하는 200개 종목을 실물로 보유하면서, 잔존만기 1주일 위클리 콜옵션을 매도해 연 15% 프리미엄 수취를 목표로 설계된 ETF
• 옵션 매도 비중은 시장 상황에 따라 탄력적으로 조절해, 지수 상승 시 약 72% 수준의 상승 참여를 확보하고 횡보장에서는 꾸준한 프리미엄 수취, 하락장에서는 손실 일부를 방어하는 전략을 사용

파란선 : KODEX200타겟ETF, 초록선: 코스피 지수

(실제 주가 흐름 또한 유사한 모습을 보임 커버드콜 ETF의 특성상 하락 시 비숫하게 하락하는 모습을 보이나 상승 시 비교적 적은 상승률을 보임. 하지만 배당 목표가 15%이기 때문에 주가 하락을 배당으로 커버할 수 있음)

 

 

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3. 분배금 구조 및 세제 혜택

 

월배당

출처 - Kodex (지난 배당내역)

• 분배금은 매월 15일 지급 기준일을 적용하며, 최근 3개월(2025년 1~4월) 분배금은 202원, 142원, 132원, 140원으로 대략 1.43~2.05%
• 연간 목표 분배율은 약 15% 수준으로, 안정적인 현금 흐름을 만들수 있음.

 

비과세 혜택

출처 - KODEX

• 국내 주식 매매 차익과 옵션 프리미엄 수익은 비과세 대상이며, 주식 배당소득(코스피200 종목 배당)만 15.4% 과세
• 금융소득종합과세 대상에서 벗어나 세후 수익률을 극대화할 수 있는 구조.

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4. 투자 유의사항

 

• 위험등급 1(매우 높은 위험)으로, 옵션 매도 전략의 레버리지 효과와 지수 변동성에 따른 손실 가능성을 유의해야 함.(커버드콜의 특성상 주가가 하락할 때 지수와 비슷하게 하락을 하지만 기초 주가 지수가 상승할 때는 상승의 폭이 제한이 되어 있기 때문에 장기적인 ETF가격 하락이 추세적으로 나타날 수 있음)

커버드콜 ETF의 대명사라고 불리우는 XYLD ETF의 주가 추세

• 강세장에서는 지수 상승폭의 일부만 참여하며, 극단적 하락장에서는 방어 효과가 제한적일 수 있음.

 

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6. 결론 및 제안

 

월별 안정적 현금흐름과 비과세 혜택을 동시에 노릴 수 있는 KODEX 200타겟 위클리 커버드콜 ETF는, 금융소득종합과세 부담을 회피하고자 하는 중·고액 투자자 및 월별 인컴 전략을 구사하고 싶은 투자자에게 적합합니다.

 

다만 높은 위험성과 커버드콜 전략에 대한 한계점으로 인해 높은 비중으로 포트폴리오에 편입을 하기보다는 전통적 자산 배분 내 인컴형 대체 포지션으로 활용하는 것이 바람직합니다.

 

안정적인 현금 흐름을 통해 정기적 분배금 수령을 중시한다면 포트폴리오 일부에 편입해 보시는 것도 좋지 않을까 생각됩니다.