커버드콜 ETF 투자 완전정복: 안정적 인컴과 리스크 관리 가이드

 

1. 서론

 

이번 글에서는 커버드콜 전략의 개념과 이를 활용한 ETF 투자 방식의 장단점을 살펴보고, 어떻게 투자를 할 수 있는지에 대해서 한번 살펴볼까 합니다.

 

커버드콜은 주식 보유와 동시에 콜옵션을 매도해 프리미엄을 수취하는 전략으로, 주가가 횡보를 할때나, 소폭의 변동성이 존재하는 시장의 시기에서 유리하며, 안정적 수익을 추구하는 투자자에게 적합하기 때문에 우리의 투자시 꼭 알고 있어야 되는 전략 중에 하나라고 할 수 있습니다.

 

다만 상승 폭이 제한되지만 주가가 하락할시는 거의 대부분 반영이 된다는 점을 유의해야되는 등 몇 가지 리스크가 존재를 합니다.

 

그렇기 때문에 우리가 커버드콜 상품에 투자하기 전에 이러한 상품의 리스크와 장점에 대한 확실한 이해가 필요한 상품이라고 할 수 있습니다.

 

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2. 커버드콜이란?

 

커버드콜은 투자자가 이미 보유한 주식(혹은 ETF) 포지션을 담보로 동일 자산에 대한 콜옵션을 매도함으로써 옵션 프리미엄을 수취하는 전략입니다.

출처 - 금융감독원 자료

투자자는 주식을 장기 보유하는 동안 콜옵션 매도로 얻는 프리미엄을 통해 추가적인 현금흐름을 확보하며, 이를 통해 주가가 횡보하거나 완만히 상승하는 시장에서 안정적이며 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다.

출처 - KB Think

먼저, 커버드콜의 구조를 이해하기 위해 "주식 매수"와 "콜옵션 매도"라는 두 축을 살펴볼 수 있습니다.

 

주가가 하락할 경우 주식 보유로 인한 손실이 발생하지만 매도한 콜옵션 프리미엄이 일부 손실을 상쇄해 주는 반면, 주가가 상승하더라도 투자자는 옵션 행사가격까지의 상승 이익만을 누릴 수 있어 기초 자산이 되는 주식의 상승 폭이 제한됩니다.

 

이러한 구조 덕분에 커버드콜 상품을 보유한 투자자는 기초 자산의 주가가 횡보를 하거나 혹은 약간의 강세장 환경에서 유리하며, 확실한 상승장에서는 주가 상승분의 100% 수익을 얻지 못합니다.

 

하지만 예상치 못한 급락장에서 옵션 매도로 인해 일정 수준의 리스크를 줄일 수 있습니다.

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3. 커버드콜 상품의 장단점

 

장점

• 고정적 소득 창출: ETF 내부에서 콜옵션을 매도해 높은 배당수익률을 제공하며, 일반 주식 ETF 대비 연 5~8%대의 현금 흐름을 기대할 수 있으며, 더 높은 배당률도 기대 할 수 있습니다.
• 분산 투자 효과: 다수 종목을 편입한 ETF 형태로 개별 종목 리스크를 완화할 수 있습니다.
• 손쉬운 운용: ETF의 특성상 아주 간편하게 매수 매도를 진행할수 있으며, 힘들게 개인이 옵션 거래를 할 필요 없이 ETF의 운용사에서 적절한 매수 매도를 지속적으로 진행을 해줍니다.

커버드콜 대표상품인 JEPI의 배당률(10.41%)

단점

• 상승 이익 제한: 기초자산 상승 폭이 클 때 기회비용 발생(수익의 상한선이 제한되어 있음)하며, 급등장에서는 주가 상승 이익보다 낮은 수익률을 기록할 수 있습니다.
• 과세 이슈: 옵션 프리미엄은 배당 소득으로 과세되며, 자본차익 또한 과세 혜택이 상대적으로 적습니다.
• 수수료 존재: 옵션거래가 존재하는 만큼 ETF의 수수료가 다른 인덱스 ETF에 비해 높은 수수료가 부과됩니다.

 

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4. 투자방법

 

QYLD , JEPI ETF

• 대표 지수를 기초로 한 커버드콜 ETF에 투자: JEPI(JPMorgan Equity Premium Income ETF), XYLD(Global X S&P 500 Covered Call ETF) 등 대표 지수를 바탕으로 한 커버드콜 ETF에 투자하는 방법이 있습니다.

TSLY ETF 홈페이지

 

• 단일 종목을 기초로한 커버드콜 ETF에 투자: TSLY와 같은 미국의 대표 테크주를 기초자산으로 커버드콜 전략을 사용하는 ETF에 투자를 하여 지수를 추종하는 커버드콜 ETF보다 더 높은 배당을 기대할 수 있습니다.

 

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5. 결론

 

커버드콜 ETF는 안정적 인컴 수익과 분산 투자 효과를 동시에 노릴 수 있는 매력적인 상품이지만, 상승장시 상승의 해택을 100% 받을 수 없지만 하락 시 거의 대부분의 하락분이 주가에 반영이 되는 단점이 있습니다.

 

그렇기 때문에 커버드콜 ETF의 주가가 장기적으로 우하향하는 모습을 볼 수 있습니다.

QYLD ETF 장기 주가 추세 / TSLY ETF의 수수료 : 0.99%

 

또한, 일반적인 인덱스 ETF에 비해 높은 수수료는 장기 투자자에게는 적합하지 않은 ETF라고 생각이 됩니다.

 

하지만 일정한 자금을 가지고 안정적이고 비교적 높은 배당을 얻어야 되는 투자자에게는 상당히 매력적인 상품처럼 보입니다.

 

그렇기 때문에 투자 전 운용 철학, 기초지수, 옵션 매도 조건을 꼼꼼히 비교하고 자신에게 맞는 전략을 수립하는 것이 투자 성공의 열쇠가 되지 않을까 합니다.